如何分析經濟護城河？<量化分析篇>
今天我們將分享一些MorningStar如何用量化的數據來找出具有經濟護城河的公司，基本的邏輯是：一間真正具有經濟護城河的公司，能夠在長期維持一定的超額利潤率而不墜。但如何定義超額利潤率，MorningStar使用的條件如下：
稅後淨利率 大於 15%
ROA資產報酬率 大於 6%
ROE股東權益報酬率 大於 15%
自由現金流量/營收 大於 5%
雖然只...
如何分析經濟護城河？<質化分析篇>
什麼是經濟護城河：
在資本主義時代，殺頭的生意也有人做。所以一家很賺的公司，一定會吸引很多模仿者搶進，只要做一樣的事就能賺錢何樂不為。一旦資本與人才匯流至此，競爭就開始加劇，直到把這家公司的超額利潤吃乾抹淨為止，很好賺的事業到最後也會變成很難賺。
但是具有經濟護城河的企業，能夠有效阻擋敵人進攻，就像中古時代城堡攻防戰一樣，寬廣的護城河...
穩定成長股操作策略，以晶技(3042 TT)為例
如果你投資股票時只關注最熱門的產業，只對超級成長股有興趣，那麼可能miss掉一些相對簡單的獲利機會。
讓我們先認清一些事實，台灣企業不像美國那樣多樣化，具有國際競爭力的公司諸如可口可樂、P&G、Apple、Google、Amazon，在台股中是可遇不可求。但是卻有一堆長期營運頗為穩定的企業，可以提供投資人一些比較輕鬆的獲利機會。
就像彼得林區所...
【入門篇】EPS怎麼來的，遠比EPS多少更重要！
在餐廳裡，我們常常可以聽到旁邊桌的人說：某公司今年可以賺到X塊EPS，所以股價至少會漲到XX元。
這種將公司EPS與未來股價聯想在一起的思維，本身並沒有錯；但是這種思考非常的表面，誰說EPS多少，股價就應該多少！ 不相信的話，讓我們看看以下兩個相反的案例：
事業價值降低，EPS成長也沒用
台股中有一家公司，在2010年時EPS只有1.58元，當時股...
產業分析的第二層思考：群眾的盲點，就是價值投資人的獲利機會。
找出市場容易出錯的地方，然後大賺一筆，這是價值投資者賺取報酬率的方法。
目前管理超過1,000億美元資產的橡樹資本創辦人：霍華德 · 馬克斯 (Howard Marks)，也採用價值投資方法在操作基金，他曾在書中指出，多數人對公司的判斷多半停留在第一層思考，而真正能讓你賺錢的是第二層思考，讓我們用一個真實例子說明這個概念。
還記得NB概念股這...
非主流股票，一流報酬率：大統益(1232 TT)
講到大統益這檔股票，大多數人都會感到陌生，因為很少新聞媒體選擇報導這家公司，但是這檔股票長期報酬率之驚人，足以打趴你關注的個股名單；看看2007年以來的股價K線圖，除了金融海嘯那一年以外，這檔股票幾乎不回檔，還原權息的年化報酬率高達+22.5%；在10年前用100萬元買入大統益，現在值761萬元之多，誰都無法否認，這是每個中長期投資人夢寐以求的股票類型。
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台股中的超級股票
如果你在過去七年，能夠投資到以下這些個股，那麼你就越來越"接近"神的領域，因為20%的年化報酬率，才能讓你有機會挑戰巴菲特。
UA團隊很喜歡觀察這些過去的超級股票，因為可以為你帶來很多啟發，我們也都很想知道：超級股票會有什麼共同點？
讀者可以點選以下個股，看看公司是做什麼的、財報表現如何、過去價值線的變化，藉此去找出一些...
股價創新高，就一定貴嗎？
"台積電漲到120我就賣了！"一語道出投資人的無奈，買了股票真的上漲了，也不知道什麼時候才應該賣！
當股票創新高之後，一股莫名的衝動會侵蝕所有人的理性，讓你急著想獲利了結，因為普遍會認為：股價漲多=股價太貴。事實上，股價創新高只能代表漲多，絕不代表股價變貴了，完全是兩回事。就像封面圖片所影射的：眼見不一定為憑。
其實，大...
Case Study 震旦行：如何正確解讀"減資"
減資，是公司的一種財務操作，但往往造成股價劇烈波動！關於減資的討論在網路上已經非常豐富了，不過今年有很多減資股大漲或大跌的案例，我們特地整理了一下減資對股價的影響，分享給UA的朋友們。
減資大致分為兩種類型：
1.彌補虧損型減資：以旺宏(2337 TT)為例
如果有家公司連年虧損，保留盈餘為負值，淨值一直被虧掉，然後公司宣佈進行減資，這種...
以巴菲特的觀點，看台股指數。
巴菲特在美國股市創下新高之際，週一接受CNBC訪問談論美股是否漲過頭，他竟語出驚人的表示：目前美股仍處於低點！股神的眼光果然跟一般人不同，讓我們快速看一下他的論點，並以同樣的分析架構來看台股到底貴不貴！獻給覺得萬點太貴的投資人。
1.巴菲特說："假如現在利率是7~8%，那麼現在美股就太高，就像1982年美國利率在15%時，任何資產都受到巨大賣壓。&qu...
《購買便宜的成長股》 GARP策略介紹
成長股好？還是價值股好？
成長股投資策略追求高成長企業，股票貴不貴並不是太大的重點，因為他們認為找到高成長公司，就是高報酬率的保證，只要公司維持在成長的軌道，股價貴不貴不是太大的重點，因為公司在高成長的期間，股價通常都不便宜。
價值投資人認為報酬率來自投資人買的多便宜，公司成不成長並不重要，因此他們尋求被市場放棄的公司，因為這類公司股...
Case Study 鴻海：當母公司被子公司拖累時......(Part 2)
我們去年曾分享過一個案例【當母公司獲利被子公司拖累，該趁機買進還是敬而遠之？】， 文章中提到：「一檔權值股當時正發生同樣的狀況，相似的案例並不難找。」
就在昨日(2017/2/8)，工商時報刊出了一篇關於鴻海的報導：花旗環球喊買進 調升鴻海目標價，內容中指出：“鴻海股價創下去年9月以來新高....,日前外資圈對鴻海基本面看法多空分歧，保守者多對...
不一定要明星股 才能是飆股
彼得．林區《 Beating the Street 》：
「股票的本益比，『益』才是主角，『本』只是跟著跑而已，如果盈餘不增加，股價自個兒是跑不遠的。」 ；「不要一窩蜂搶買熱門產業的熱門股，低迷、停滯產業中的好公司，通常才是寶。」...
浩鼎是一間沒有營收的公司，靠著新藥題材，股價一飆；市值高達千億元。這樣的飆漲案例為股票投資人傳達了一些可能誤導的訊息...
超級績優股，普通報酬率， 以晶華(2707) 為例
很多人認為買到好公司就是賺大錢的保證，好像只要看出誰是好公司就能獲利。如果你也這樣想，請看看下面的案例：
超級績優股，超級普通報酬率
晶華(2707 TT)，一向被視為台灣觀光產業中的超級績優股。該公司不但擁有麗晶Regent國際品牌，近年除了將觸角深入高品質、中價位旅館品牌如捷絲旅、晶英酒店外，也積極推出新的餐飲品牌如三燔、JustGrill牛排、晶華冠軍...
Case Study：中華食(4205 TT)，不像飆股的飆股。
如果你以為這幾年的台積電是個長期大飆股，那麼今天要分享的Case Study，則是飆股中的飆股：中華食品(4205 TT)，原名"恆義食品"，是一家台灣食品加工廠，主要經營中華豆腐、中華豆花等知名產品，公司的營運很容易懂。
這家公司的股價在最近創下歷史新高51.7元，十年股價走勢如下圖，你若在十年前的今天買進持有至今，十年總回報高達583%。 (加計股息股...