"台積電漲到120我就賣了！"一語道出投資人的無奈，買了股票真的上漲了，也不知道什麼時候才應該賣！

 

當股票創新高之後，一股莫名的衝動會侵蝕所有人的理性，讓你急著想獲利了結，因為普遍會認為：股價漲多=股價太貴。事實上，股價創新高只能代表漲多，絕不代表股價變貴了，完全是兩回事。就像封面圖片所影射的：眼見不一定為憑。

 

其實，大多數人會根據自己賺多少來決定是否賣出股票獲利了結，只有少部分的人會去了解股票真的很貴嗎？還有沒有潛在的上漲空間？還是應該趕快加碼？換個思維，你的報酬率會完全不一樣。

 

我們想要傳達一個重要觀念，你的決策基礎應該建立在股價貴不貴、合不合理的判斷上，而不是因為賺錢就跑去賣股票，市場上其實沒人關心你的對帳單。

 

今天我們要以台積電為例，來說明這個道理。

 

1.股價漲幅184%，卻鮮少有人獲得完整報酬(還會走到甚麼價位，觀察中)：

台積電是近五年的代表作之一，它的股價基本上就是一路創新高，過去幾年買進的人平均成本在107.7元左右，幾乎每個投資人都賺了70%以上，這還不包含配息。賺了70%以上還不賣的人，市場上很少人做的到，但這卻是貨真價實的報酬率。

 

 

2.外資卻越漲買越兇：

觀察法人的持股狀況，如下圖。你會發現後悔太晚買、買太少的人不是只有你一個，外資也是如此。台積電股價在創新高過程中，外資卻越買越兇，從這件事就知道，「千金難買早知道」這句名言適用在所有人的身上。但是法人與散戶的最大差異在於，法人擅長“股票評價技術”，雖然面對未來他們跟你一樣無助，但他們知道100元以上的台積電仍然不貴，還有上漲空間，與其後悔不如趕快行動。

 

 

3.善加利用盈餘價值線，追蹤價值，輔助決策：

從UA開發的五年平均盈餘價值線來看，台積電的股價一直是在GDP成長價值與零成長價值之間波動，當股價觸碰到GDP成長價值時，只是來到合理價位而已；台積電在股價上漲的過程中，其實從來沒有太貴過，如果未來台積電盈餘能跟得上全球GDP速度，他的股價還是會繼續往上漲，直到不合理為止，賣壓就會大幅出籠，因為所有法人都會拒絕買進，甚至認為多年的賣點已經到了。

 

 

4.選股有眼光，決策有依據，從容面對股價波動：

當初有買到台積電的人，選股的眼光絕對無庸置疑，但如果缺乏一個評價模型來輔助你做買賣決策，股價大漲或大跌都會讓你慌亂，即使一手好牌也很難發揮最好的效果。如果學會估價，你會比市場清楚：股價貴不貴。很多股票都是在等待的漫長過程中，跑出數倍漲幅。再回頭看看台積電的外資持股狀況，你不認為他們就是依據類似這種估價法來決策的嗎？

 

UA評價模型沒有辦法幫你預測台積電的未來，這必須靠你自己，但它會在不同的情境告訴你一個很明確的答案來幫助你決策：

 

一切都建立在「你對公司的展望」之上，如果...

• 你認為台積電的未來與過去差不多，那合理價位就是零成長價值；

• 你認為每年盈餘成長趨近全球GDP成長率，合理股價就會靠近208；

• 如果你發現張忠謀喊出每年半導體成長5%，而認為預測正確，那麼合理股價就會靠近240元。

 

你就可以根據你的想法，動態調整預設的目標價，如果股價一直不算貴，就可以一直抱著直到超漲的那天。台積電只是一例，你可以看看下面這檔股票，同樣也是股價創新高，其實卻比以前更便宜，這是我們去年談論過的一檔台灣日用化學消費品股票，也出現在股價創新高列表上，你認為它將以每年多少的成長率發展呢？你也可以一起來估算一下！！