身為分析高手的你，看到這家公司的事業簡介，你會想買這家公司股票嗎？

 

 

 

 

 

 

 

 

 

該公司的獲利數字就像一般營造廠一樣，獲利上上下下；雖然如此，夆典在過去10多年中，除了2012年小賠一點以外，其他時候也都是賺錢的，雖不優秀但尚可接受。

 

看到這裡你大概不想投資了，因為你根本搞不清楚公司的主要獲利來源，簡單講就是：這家公司沒特色！

 

但是這家公司過去一個月大漲：

 

而且基本面有好轉跡象！

 

股價便宜就會有報酬率

公司好不好，是你的主觀想法，但客觀的事實是：該公司的股價也很便宜，而且其便宜程度之高，引起分析機器人的關注：

股價低於破產清算的價值！最高折價程度高達34%！

 

 

什麼是清算價值？

它是由價值投資之父(班傑明·葛蘭姆)所開發的指標，用來判斷股價便宜程度！

 

因為這是一家公司最慘的交易價格。

 

以夆典為例，公司一年內可變現的流動資產高達87億，所有負債總計只有60億。

 

這代表，如果公司將可快速變現的資產，全部賣掉換成現金，也能清償所有負債，還能剩下27億的現金留給股東，也就是清算後的剩餘價值，而這還不包括公司擁有的長期資產。

 

以在外流通股數計算，每股清算價值相當於11.5元，而一個月前股價卻只有7.6元，等於打了66折。

 

什麼？公司即使倒閉都值11.5元，股價卻只有7.6元？

這是真的！價值投資之父認為，只要分散投資於這類型公司，最後只要公司不倒，股價回升利益都很高。

 

不過需注意，清算價值只是一個估算價格，你並非真的希望公司清算，這只是一種評估股價便宜程度的技巧。

 

價值投資之父又說了：

股價低於清算價值的股票，就是處於"絕對的"便宜水位！

過去一個世紀以來，這種投資策略一直非常成功。

 

 

買這種股票妥當嗎？

懂財報的人會告訴你，營建股的流動資產中有很多是目前賣不掉的餘屋，但是對於價值投資之父而言，這句話沒有太大意義。

因為你無法預測未來！

當你認為公司的存貨沒價值的同時，你也否決了這些存貨很有價值的可能性。

 

不管存貨價值多少，它仍有一定的變現性，否則會計師也會否決，不是嗎？這些流動資產是很容易被查核的東西。

 

就算你還是不信任會計師，當股票已經打66折出售，你的風險不見得很高，這是一種風險與報酬的交換！

 

如果你永遠都重壓一檔股票，即使買的是台積電也會很危險，適度的分散持股本來就是必要的。

 

 

買對一檔，可以抵消很多檔下跌

分散投資可以降低風險沒錯，但此舉並非為了買到不會跌的股票，而是為了抓住大漲的那一支股票。

 

股價低於清算價值的股票不一定都會上漲，但只要這種股票基本面一好轉，都是倍數漲幅。

 

看看以下例子吧，買對一檔股票，可以抵好幾支股票的下跌！

 

什麼？現在看起來的績優股，竟然曾經打折出售？冰冷的數據不由得你不信！

 

 

還有後來搭上電動車題材，獲利與配息創新高的加百裕也是同樣例子。你不可能知道公司未來的題材，但你當時可以確定股價確實很便宜！

 

 

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