【神奇公式】漢唐(2404)：每年可以賺17億的公司，卻只要花63億就能買到，這才是真的便宜貨！
神奇公式只有兩個指標，一個幫你判斷公司好壞，一個幫你判斷公司股價便宜程度。
神奇公式致力於買進：又好、又便宜的公司！
而漢唐絕對符合這兩個標準：
本文想用漢唐為例，讓大家更實際了解神奇公式的運作邏輯。如果你還沒看過神奇公式用法，可參考這個影片。
用資本報酬率判斷好公司
下面這個不到一分鐘的短片，讓你初步了解什麼是資本報酬率，我們之後會套用到漢唐身上，你會更容易懂：
影片中指出，一家公司需要先投入資本，才來賺取獲利。
- 投入相對小的資本，就能取得相對大的利潤，就是好公司的象徵。
而漢唐絕對符合這項標準，該公司一年投入46億的資本，可賺取17億的營業利潤，資本報酬率約36%！
白話文：漢唐每投入100元，就能獲得36元利潤，這是很好的生意。
用盈餘收益率判斷便宜價位(Earning Yield)
一般人都會用本益比來衡量便宜與否，但神奇公式的發明者"葛林布雷特"不這樣用。
有的公司雖然總市值高所以看起來貴，但其實公司身上滿手現金，扣除掉公司持有的現金之後，已經非常便宜。
反之，有的公司總市值很低看起來十分划算，但公司身上也背著鉅額負債，其實非常昂貴。
解決之道，就是將公司的總市值，加上公司的借款，最後扣掉公司擁有的現金，這才是投資人真正的成本！
這個數據就是：Enterprise Value(簡稱EV)！
看葛林布雷特如何解釋：
以漢唐為例，在起漲之前股價約58元，乘以在外流通股數之後，總市值約140億元，這是市場對整間公司的報價。但其實，漢唐手上有滿手現金，卻幾乎沒有銀行債務：
- 手上現金：77億
- 短期借款：僅約2200萬
- 長期借款：0元
計算之後：
買進漢唐的真實成本，其實只有：140億(市值)-77(淨現金部位)=63億！
你其實只付出63億元，就買到一家每年賺17億元的公司，盈餘收益率高達26%，這才是真正便宜貨！
神奇公式=好公司+便宜價格
- 判斷好公司：漢唐這家公司每投入100元資本，就能獲得36元利潤， 資本報酬率高達36%！
- 判斷股價便宜：漢唐每年可賺17億左右，卻只要花63億就能買到，投資人的收益率高達26%！
所以最後，公司將手上現金拿出來減資＋配息了！恭喜神奇公式使用者！
投資就是這麼簡單！
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