【彼得林區:快速成長股】南帝(2108):全球前五大、台灣第一大NBR橡膠製造廠

南帝(2108)為台南紡織集團成員,同時也是全球前五大、台灣第一大NBR橡膠製造廠,年產能18萬噸,全球市佔率約12%。

主要產品:
1.NBR 合成橡膠乳液(乳膠):可用來生產內裡皮、人工皮革之不織布底材含浸、醫療材料,南帝的NBR主要應用於醫療手套、保險套等。由於乳膠手套比天然橡膠手套更不容易產生過敏,因此成為醫療手套的新材料,目前滲透率約3~4成。也因此特性,乳膠也逐漸打入保險套材料市場。不過需注意,雖然乳膠手套有優勢,但仍需面對天然膠在供應與價格挑戰。

2.SBR合成橡膠乳液(乳膠):可用來生產銅版紙、白紙板塗布、地毯背膠、鞋中底、不織布含浸、接著劑、塑膠改質劑、建材等。

3.NBR橡膠則可用來生產油封、墊圈、耐油膠管、鞋底、汽車零件、保溫器材、運動器材、滾輪、電子零件,主要應用於汽車材料市場。

4.精煉膠:用來生產油封、墊圈、耐油膠管、鞋底、汽車零件。

5.熱塑性橡膠(TPV):生產乳膠的副料,可用來生產TPV,廣泛應用於生產汽機車部品、建築帷幕牆工程、食品工業、運動器材、生活用品、工業製品、事務機器、電子產業、醫療器材、塑料改質劑。

國際競爭對手為:日本Zeon、中國蘭州石化、韓國LG Chem、韓國Kumho、義大利Synthomer、泰國Bangkok 化工、德國朗盛等;台灣競爭同業為:台灣申豐。

主要原料包括紙漿、丁二烯(BD)、丙烯晴(AN)與苯乙烯(SM)等。其中丁二烯佔原料成本約七~八成多數仰賴進口(三菱工業為供應商),少數由國內的中油與台塑化供應,苯乙烯及丙烯晴則全數在國內採購,丙烯晴供應商為中油,苯乙烯供應商為台苯。

產業知識:(醫療乳膠手套)
根據馬來西亞橡膠手套協會MARGMA研究調查,2008 年至2018 年全球醫療乳膠手套需求年複合成長率約為7%,到了2018 年全球醫療手套需求將達到2,450 億隻。

產業知識:(NBR產業)
由於原料地緣關係,全球主要NBR 產能分布為馬來西亞,2016產能分布如下:韓Kumho35萬噸、義大利Synthomer 32 萬噸、南韓LG Chem 13 萬噸、台灣南帝18 萬噸、泰國Bangkok 化工11 萬噸、日本Zeon 9 萬噸、台灣申豐8 萬噸及其他22 萬噸,合計總產能接近150 萬噸,前五大廠佔有六成以上市場。