我們前一篇文章說過，在升息環境中光有高股息殖利率已經不夠，股息能夠成長的股票才會勝出。（文章連結：【入門篇】開始升息了，高股息已經不夠看，股息成長股才是首選）

 

結果很多人私訊問了：到底要如何判斷公司的股息成長潛力。

 

一般人是這樣想的：

只要今年公司獲利增加，未來一年的配息應該也會比去年多。

 

這個分析方向正確，但在實戰中無效，因為：

• 目前獲利成長的公司，很有可能在下一季變成衰退，而你無法提前預測到。
• 盈餘若真的成長，也不代表公司具有增加股息的能力，有帳面盈餘的公司不一定真的有現金，而股息發放需要現金。

在無法準確預測未來的前提下，要如何判斷出股息具有上升潛力。

 

可用的財務指標有很多個，但為了讓大家簡單學會預測技巧，優分析今天只講一種：用自由現金流量，預測公司股息成長潛力。

 

最後也會附上選股清單讓大家一起來從實戰中觀察；從做中學、學中做，一直是優分析的目標！

 

 

用自由現金流量預測股息

剛剛提到配息需要動用現金，有很多公司從本業賺了很多錢，卻不斷把賺來的現金再投資出去，這種公司可能是超級潛力股，但絕不是好的股息成長股，因為公司完全沒有配息能力。

 

相反的，如果有一家公司每年賺進大量現金，也都高於配息，那麼未來要提升股息的空間就很大了；所以自由現金流量可以用來預測未來股息水準。

 

一般而言，法人喜歡看到公司的自由現金流量，是去年配息金額的2~3倍以上，代表公司未來具有提升股息的能力。

 

像是大立光(3008)去年每股配息63.5，但公司卻賺進了每股188元自由現金流量，未來股息要提升的空間就很大。股息殖利率雖不到2%，但市場都知道它的配息能力不只如此！

 

 

再看到另一個很經典的例子：國巨(2327)

國巨的真實股息配發能力一直被低估，如下表所示，它在2014年之前一直被認為是盈餘很爛、配發不出股息的公司。

 

 

 

卻很少人察覺到：

該公司的現金流量狀況其實不錯，每年賺進來的現金都遠高於股息！

 

 

最後，不斷累積的現金終於在2014年之後開始宣洩，如果你提早看到國巨的自由現金流量充沛，當時整家公司總市值不過200億元，這幾年的股息加減資共可拿回340億元左右，投資人不但將本金全數拿回，還提了滿手現金！

 

所以透過自由現金流，我們可以用來判斷公司未來提升股息的能力。

 

學以致用

優分析一直想幫助使用者做中學、學中做，剛剛你學完了用自由現金流量來預測股息的技巧，我們馬上就來預測。

 

現在有一些公司已經公布財報，但還沒公布股息，我們剛好可以用來驗證這個指標的可靠性，讓大家一起來看看這個指標的預測能力。

 

別忘記這個公式，自由現金流量 ÷ 股息

倍數越高，未來股息提升的機率就越高。

 

清單中的選股條件如下：

• 目前已公布財報，卻尚未公布股息的公司
• 過去五年皆產生自由現金流入

 

優分析提供你更簡單的選擇

這個分析技巧並不難，但我們也無法提早發現國巨竟然有強大的配息能力，股票總共有1,600檔，不可能一支支看，所以開發機器人幫我們追蹤股票。

我們都知道，買對一支股票，富有一輩子！

如果你覺得不會挑，或是分析太麻煩，那麼優分析股市AI機器人有提供【超值股息策略】。這個智能投資模組就是為了瞄準：股息具有上升潛力的公司！

 

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